IPO堰塞湖ManBetX平台新解:郭树清赴台谋T股上市

日期:2019-01-23 07:59返回列表

  在全国中小企业股份转让系统挂牌6天之后的1月22日,“加快发展多层次资本市场,扩大新三板试点范围”被证监会主席郭树清列为证监会2013年第一条工作重点。

  通过新三板扩容,建立全国性场外交易市场,为当前近900家IPO在审企业纾困的目的愈加明显。

  与此同时,郭树清在本月底将率队访问台湾探讨大陆企业赴台发行T股的消息,也在被台湾媒体率先报道出来之后,成为市场关注的焦点。

  消息称,郭树清在本月底将赴台湾,与台湾“金融监督管理委员会”(金管会)主席陈裕璋召开首次两岸证券监理合作平台会议。台湾媒体报道称,双方会面议题除商讨T股(大陆注册公司赴台上市)挂牌涉及的相关监管合作问题以外,台湾方面还将与大陆协商,希望将台湾纳入合格境外个人投资者(QFII2)开放对象,以便于台湾散户投资大陆A股。

  而新三板扩容和允许大陆企业赴台发行T股,都被认为与疏导过去半年IPO在审企业排队发行所形成的堰塞湖有关。尽管不一定及时,但国内企业多一条上市途径,总比通过财务核查的手段逼迫IPO企业撤单更加现实。

  大陆赴台发行新股的消息并不是第一次被提出,而台湾“金管会”亦不止一次表示过对大陆高增长高科技公司企业发行新股的欢迎,但此次郭树清赴台协商,却是第一次专门性商讨此事。

  台湾媒体报道称,双方旨在讨论进一步互相开放证券市场,及将在3个月内开始讨论建立让大陆企业赴台上市的政策框架。

  对于两岸公司上市问题,郭树清在中共十八大中央金融系统代表团举行的开放团组会上回答媒体时曾表示,台资企业在大陆上市的很多,但大陆企业通过官方渠道到台湾上市的还没有,这一事宜还没有正式列入商讨议程。

  直到现在,根据当前台湾“金管会”的有关要求,大陆的红筹股公司可以发行台湾存托凭证,但该红筹股公司必须满足大陆资本在30%以下、并在核定的16个交易所上市。所以目前大陆A股公司尚不能发行台湾存托凭证,但在香港交易所、新加坡交易所或纽约交易所上市的大陆企业在满足条件下则可以发行存托凭证。

  此前在台湾上市的大陆企业都是通过这种方式挂牌融资。如首家赴台上市的大陆企业江苏扬子江船业便是先在新加坡上市,后又通过发行存托凭证的方式在中国台湾挂牌上市。

  如果郭树清本次访问成功,大陆企业又多了一条IPO的途径,而不必囿于近900家的IPO排队上市大名单中。

  除了商讨大陆企业赴台上市,与国内新三板对应的台湾兴柜市场亦可能在此次考察之列。据《华夏时报》记者了解,在郭树清赴台之前,大陆多家券商已经赴台考察兴柜市场。

  国泰君安、长江证券等还在2012年向监管部门提交了柜台交易市场和兴柜市场的考察报告,详细阐述了柜台交易、做市商制度在台湾兴柜市场如何应用。

  台湾资本市场场所主要有台湾证券交易中心和台湾证券柜台买卖市场(即OTC市场),两个市场的公司分别被称为上市公司和上柜公司。上市公司和上柜公司的区别主要在于两个板块要求的最低注册资本、盈利能力上有差异,交易制度均为集合竞价方式,类似于大陆的上交所主板和深交所中小板。

  而另外一个兴柜市场,则可对应大陆的新三板。区别在于,自2004年起,台湾要求拟上市、上柜公司,需先在兴柜市场中登陆运行6个月之后才可以着手上市或上柜。企业在兴柜市场挂牌时采取的是证券公司备案制,登陆时无实质性审查。挂牌后其交易机制也有别于上市、上柜,系采取做市商制度。

  兴柜公司一般来讲,交易的活跃性不如上市、上柜公司,ManBetX平台。故挂牌运行6个月后,根据公司情况可向台交所提出上市需求、向柜买中心提出上柜需求,经由台交所、柜买中心的审核部门进行实质性的审查后,一般再需要最少6个月时间可完成审批。兴柜市场可被认为是上市、上柜的热身,也有公司在发展后愿意留在兴柜市场。

  在1月22日的全国证券期货监管工作会议上,证监会主席郭树清回顾了5年来资本市场取得的成绩,阐述了进一步推进资本市场改革的基本要求,并提出了2013年改革和监管十个方面的重点工作。

  其中,“加快发展多层次资本市场,扩大新三板试点范围”被作为2013年证监会工作重点的第一条予以强调。就在上周,以新三板为主体的全国中小企业股份转让系统有限公司刚刚挂牌成立,标志着全国性的场外交易市场业已形成。

  新三板成立于2006年初,特指中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份转让试点,因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司等三板企业,故形象地称为“新三板”。

  截止到1月23日,新三板挂牌公司共201家,包括北京中关村、上海张江、天津滨海和武汉东湖四个高科技园区。按照郭树清所讲的扩大新三板试点的工作计划,ManBetX平台在全国88家高科技园区中,会有越来越多的园区成为新三板试点。

  除此之外,现在排队在审的IPO名单中也会陆续有公司进入新三板中。虽然转板规则尚不明确,但市场上已经流传出一些版本。

  东方花旗证券执行总经理沈伟就表示,有未经证实的消息说,在审IPO企业中,扣除非经常性损益以后,创业板前一年净利润不足3000万,或者是中小板和主板不足5000万的都将被劝转到新三板。另一个版本是,扣除非经常性损益后,创业板前一年净利润下滑或者中小板和主板净利润下滑30%以上的将直接劝退。